Plus d'une dizaine d'enquêtes ARS en cours, selon la SEC

WASHINGTON (Reuters) - Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) a annoncé mardi que la police de la Bourse américaine participait à  plus d'une dizaine d'enquêtes liées aux "auction rate securities" (ARS), des obligations aujourd'hui très controversées, et qu'aucune entreprise n'obtenait de "passe-droit".

Cinq grande banques, parmi lesquelles Morgan Stanley, JPMorgan Chase et Wachovia, ont à  ce jour conclu des accords à  l'amiable pour mettre fin aux poursuites engagées contre elles, et accepté de racheter, dans un premier temps, pour plusieurs milliards de dollars d'ARS vendues à  des particuliers, des organisations caritatives et des PME.

Les ARS sont des obligations municipales à  taux variable fixé par enchères. Emis essentiellement par des collectivités locales, ces titres étaient considérés comme sûrs jusqu'à  ce que le mécanisme se grippe en février dans la foulée de la crise des marchés de crédit.

Depuis cette date, les acheteurs ne peuvent plus revendre leurs obligations sur un marché devenu totalement illiquide. Le Procureur de New York a notamment engagé des poursuites contre les banques qui ont émis les titres, estimant qu'elles avaient omis de prévenir leurs clients des risques encourus.

Christopher Cox, président de la SEC, a déclaré à  la presse que d'autres établissements qui sont intervenus sur le marché des ARS faisaient toujours l'objet d'investigations, parmi lesquels des professionnels du marché de la revente.

Environ 60 milliards de dollars d'ARS - sur 160 milliards émis et toujours invendables - ont été achetés auprès de "secondary dealers". Or les accords conclus avec les cinq principales banques américaines ne couvrent pas les ARS acquis auprès de ces négociants, malgré les appels de l'Association régionale des négociants obligataires en faveur d'un élargissements des arrangements à  l'amiable à  tous les ARS, quel qu'en ait été l'émetteur.

Karey Wutkowski et Kim Dixon, version française Gilles Guillaume

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19/08/2008 21:00

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