Merrill Lynch pourrait déprécier plus qu'attendu

(Reuters) - Merrill Lynch & Co pourrait être contraint à  5,8 milliards de dollars de dépréciations au titre du deuxième trimestre, estime Meredith Whitney, analyste d'Oppenheimer, qui s'attend à  ce que le numéro un mondial du courtage publie une perte nette pour la période.

Cette estimation de dépréciations est la plus élevée publiée à  ce jour pour Merrill Lynch. Les estimations précédentes allaient de 3,5 à  5,4 milliards.

Whitney s'attend à  ce que Merrill annonce des mesures de recapitalisation à  l'occasion de la publication de ses résultats trimestriels.

L'action Merrill Lynch perdait 1,46% à  31,78 dollars vers 15h00 GMT.

"Notre hypothèse favorite est que (Merrill) va choisir de monétiser à  la fois BlackRock et Bloomberg avant la publication des résultats du deuxième trimestre", écrit l'analyste.

Merrill Lynch possède 49% du gérant d'actifs BlackRock, une participation qui vaut 10,2 milliards de dollars sur la base du cours de lundi. Mais cette cession pourrait ne pas suffire à  financer une recapitalisation, juge Whitney.

De son côté, UBS estime que les dépréciations de Merrill Lynch atteindront 4,5 milliards de dollars et que le groupe pourrait pourrait émettre des actions nouvelles, céder ses 20% de Bloomberg ou vendre tout ou partie de ses titres BlackRock.

"Mais aucune (solution) ne semble bonne", ajoute l'intermédiaire.

Chez Oppenheimer, Meredith Whitney souligne qu'après les pertes et la recapitalisation attendues, Merrill sera à  peu près au même point qu'au début du deuxième trimestre en terme de valeur comptable, soit autour de 25 dollars par action.

Elle maintient sa recommandation sur le titre à  "sous-performance" et anticipe une perte par action trimestrielle de 4,21 dollars.

Pour l'ensemble de 2008, elle table sur une perte de 5,37 dollars par action.

Neha Singh, version française Marc Angrand

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02/07/2008 16:44

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