Beurzen in hysterie

In Azië verloor de Nikkei vlak na de opening meer dan 11 procent en noteert nu rond 8 procent lager. Ook andere Aziatische beurzen verliezen tussen 5 en 7 procent. Europa stevent af op openingsverliezen tussen 5 en 8 procent lager. Beleggers gaan over tot paniekverkopen waarbij elke rationaliteit is verdwenen. Paniek verwordt hysterie.

De systeemcrisis is compleet. In een rap tempo komen internationaal centrale overheden met financiële steunplannen om hun nationaal financieel stelsel te ondersteunen. Gisterenavond laat maakten minister van financiën Wouter Bos en centrale bankpresident Wout Wellink een steunplan bekend ter grootte van euro 20 miljard voor de Nederlandse bank en verzekeringssector.

Bedrijven kunnen er gebruik van maken maar zijn niet verplicht. Voor de steun verkrijgt de overheid preferente aandelen met een waarschijnlijk hoog dividend. Bestaande aandeelhouders waarde wordt hierdoor sterk verwaterd. Minister Bos wil de Nederlandse financiële ondernemingen beschermen tegen de enorme grote schokken waarmee zij op dit moment mee worden geconfronteerd. Wat Bos doet is goed en wellicht noodzakelijk maar typeert wel de enorme ernst van de situatie waarin we ons begeven.

Het hele financiële systeem raakt steeds verder ontwricht. De kredietmarkten blijven nog steeds diepbevroren. Ook na alle aangekondigde maatregelen en zelfs een zelden vertoonde wereldwijde gecoördineerde centrale bank renteverlaging. De crisis zal mainstreet steeds meer gaan bereiken. We geraken nu in een fase dat de situatie dusdanig is verergerd dat het te laat lijkt of dat kredietwerking überhaupt wel weer zal aanvangen. Hoe erger de situatie verslechterd, hoe hoger de interbank renten zullen worden en hoe nijpender de kredietmarktwerking zal worden.

Wall Street verloor gisteren op één dag $ 900 miljard aan beurswaarde. Beleggers hebben angst dat na de bankensector de systeemcrisis volgende slachtoffers zal vinden in de autosector, verzekeringsbedrijven en zelfs in de energiesector. De VIX, volatiliteitindex en belangrijkste angstgraadmeter onder beleggers, is gisteren verder gestegen naar een nog niet eerder voorgekomen hoogte van 63,92. De koersuitslagen zullen weer verder toe kunnen nemen.

De verkoopdruk op Wall Street werd gisteren verder aangewakkerd doordat de ban op short selling afgelopen woensdagnacht 0.00 uur werd opgeheven in Amerika. Een aantal van 969 aandelen die op de SEC short list stonden voor een ban op short selling verloren gisteren gemiddeld 10 procent in waarde. CEO John Mack van voorheen zakenbank en nu commerciële bank Morgan Stanley, die de grootste lobby had gevoerd om short selling te verbieden, moest gisteren met lede ogen aanschouwen dat zijn bedrijf 26 procent in waarde verloor. Het lijkt er wel op of dat bepaalde partijen hem wilde straffen. In de periode dat er een ban op short selling van toepassing was hebben de desbetreffende 969 bedrijven gemiddeld 25,8 procent verloren ten opzichte van de gemiddelde markt 24,6 procent.

Een belangrijk grote onzekere factor die vandaag het toch al dramatische sentiment verder kan beroeren is de afwikkeling van de portefeuille van zogenaamde credit default swaps ter waarde van $ 400 miljard van de vorige maand failliete zakenbank Lehman Brothers. Een Credit Default Swap is een overeenkomst tussen twee partijen waarbij het kredietrisico van een derde partij wordt overgedragen. Meerdere grotere marktspelers zoals Morgan Stanley en Goldman Sachs maar ook anderen zijn blootgesteld aan deze Lehman portefeuille. Niemand weet hoe de afwikkeling van deze Lehman CDS portefeuille zal uitpakken. Velen zijn extreem zenuwachtig hiervoor!

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer, www.harmonyvermogensbeheer.nl .

  Mail      Print

Plaats op:     eKudos      MSN      Delicious      Digg